》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周沪铜现货升水呈先扬后抑走势。周初，上海地区社会库存处于低位，可流通货源紧俏，叠加隔月Back结构支撑，市场低价货源难寻，现货升水重心继续上行，刷新年内高位。周中后，随着沪期铜价格进一步抬升，铜价与升水双高抑制下游采购，部分加工企业受成品库存累积影响出现减产或阶段性停产计划，终端消费走弱逐步传导至现货市场；同时部分持货商主动降价甩货，华东库存止降回升，现货升水承压回落。SMM数据显示，7月23日上海地区社会库存6.83万吨，环比本周一增加0.22万吨；江苏地区库存2.20万吨，环比本周一增加0.24万吨，为三周多以来首次小幅累库。 展望下周，沪铜现货预计仍维持升水格局，但重心或继续承压。供应端看，当前库存绝对水平仍处低位，可流通货源尚未完全宽松，但华东库存止降回升，低库存对升水的支撑边际减弱。此外，据SMM了解，已有部分LME仓库货源发运前往中国，预计后续将陆续抵港，若到货量逐步增加，或对当前偏紧的现货格局形成边际缓解。需求端看，铜价和现货升水均处高位，下游采购以刚需为主，追高意愿不足。综合来看，预计下周沪铜现货对2608合约报价仍将维持升水，但在库存回升、进口货源补充及下游消费偏弱影响下，升水重心或震荡回落，后续需关注持货商挺价意愿及实际到货量变化。 》查看SMM金属产业链数据库  

据Mining.com援引路透社报道，巴西淡水河谷公司周二宣称，第二季度铁矿石产量创同期新高，同比增长0.8%，高于分析师预期。 铁矿石产量位居世界前列的淡水河谷公司报告第二季度（4月到6月）铁矿石产量为8430万吨，高于可视阿尔法（Visible Alpha，VA）综估的8220万吨。 这家矿企称，二季度铁矿石产量增长主要因为S11D联矿产量创新高，以及卡帕内马（Capanema）和VGR1项目，这几个矿都在巴西。 淡水河谷维持今年3.35亿吨～3.45亿吨的铁矿石产量目标不变，同时保持其他年度产量预期。 淡水河谷公司称，包括铁矿粉、球团矿和原矿在内的二季度铁矿石销售量为7970万吨，增长3.1%。据VA汇总的多方面预测结果，分析师估计销售量为7820万吨。 淡水河谷公司生产销售报告显示，铁矿石平均销售价格为95美元/吨，同比上涨11.6%，但较一季度下跌0.8%，原因是“定价机制的负面影响”。 淡水河谷公司拟在7月30日公布二季度财报。

据BNAmericas网站报道，在采矿业吸引投资地区竞争加剧的情况下，秘鲁政府改革矿产勘查环境监管制度，目的是减少确定性和加快程序。 法规没有改变保护标准，但是通过该国环境影响声明（Environmental Impact Statement，DIA），将能够处理的矿产勘查平台数从40提高到60个。 修改之前，超过40个平台的项目必须通过半详细环境影响研究（Semi-Detailed Environmental Impact Study，SDEIS），评估期为90个工作日。 根据修改《矿产勘查活动环境保护条例》（Environmental Protection Regulations for Mining Exploration Activities）的最高法令，DIA必须在30个工作日内作出决定，其中最多20天用于评估该报告，最多10天用于审查意见的更正并宣布相应的决定。 SDEIS仍是90个工作日的期限，并设有观察和修正的明确阶段。 这些法规还对EIS的可采纳性进行规范，对初步审查和纠正要求设定了严格的期限，并更新了矿产勘查项目的早期分类，使其适应行业实际情况，以减少投资者的怀疑。 此次监管改革正值秘鲁稳定其世界第三大产铜国地位之际，2025年其铜产量达到277万吨。 专家们认为铜价将持续上扬，理由是供需之间的结构性缺口，美国等国正力争获取更多资源，为拉丁美洲生产国提供了机遇，但扩大产能的必要性也迫在眉睫。 目前，智利矿产勘探项目有69个，预计总投资为7.57亿美元。其中，41个处于环境审查阶段（17个已经获得批准），24个处于评估阶段，能矿部的数据显示。 处于环境审查阶段的项目总投资额为5.32亿美元，处于初步咨询阶段的项目投资额为1.54亿美元，而等待勘探许可的项目预计投资额为0.71亿美元。 从矿种上看，金矿项目总投资额为3.08亿美元，占41%；铜矿项目37个，总投资额2.44亿美元，占32%。 秘鲁有世界级的铜矿山，比如班巴斯（Las Bambas）、安塔米纳（Antamina）和塞罗贝尔德（Cerro Verde），但是勘探进展有限阻碍了能够保障矿业生产长期可持续的新绿地项目的发现。 能矿部的数据显示，秘鲁矿权面积不足领土面积的16%，而且只有1.56%的矿权有活动。探矿权面积326712公顷，采矿权面积167万公顷。 此次改革的目的不仅是加快审批，而且传达一个信号，即通过更灵活的规则来扩大勘探面积，从而维护其在战略矿产方面的领先地位。

SMM7月23讯： 沪铅2609合约开于15820元/吨，开盘后震荡上行，探高至15940元/吨，后因支撑偏弱回吐部分涨幅，终收于15905元/吨，涨幅1.14%。 国内铅市供需偏弱格局延续，短期铅价仍存下行压力。原生铅厂库不断累积，再生铅受成本约束减产空间有限。市场对三季度传统旺季预期谨慎，产业博弈逐步升温，部分冶炼厂计划安排检修。后续重点跟踪大厂长单谈判进展，同时警惕粗铅持续进口、海外高库存给盘面带来的压制风险。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

据美洲商业网（BNAmericas）报道，睿咨得能源（Rystad Energy）认为，委内瑞拉未来三年原油产量有望增长17%。 这家咨询公司预测，从2025年底到2028年底，委内瑞拉原油产量将增长19.4万桶/日（b/d）。 委内瑞拉官方数据显示，目前该国原油产量大约120万桶/日，政府提出年底前增至140万桶/日。 睿咨得称，2/3的增量将来自雪佛龙、莱普索尔、埃尼、马哈能源（Maha Energy）和毛雷尔—普罗姆（Maurel & Prom）国际石油巨头。 到2028年，大约3/4的原油产量将来自重和超重油，其中奥里诺科（Orinoco Belt）重油带占产量的60%。 这家来自奥斯陆的公司称，钻机数量、准入和财政条款而不仅仅是地质条件，将决定委内瑞拉将资源转化为更多产量的时间进度。石油部已测算到2028年需要钻机93台，远远高于目前的数量。 同时，委内瑞拉还替代了已实施20年的储量分类体系，更新了地震数据标准，并配套改革了石油法规。 委内瑞拉政府称，此次改革正值政府与外国运营商谈判签署30项具有约束力的投资协议之际。

本周隔膜市场整体平稳。从具体报价看，湿法隔膜中高端产品价格坚挺：5μm（5μ+2μ）报价1.57-1.87元/平方米，7μm（7μ+2μ）主流报价1.14-1.337元/平方米，9μm（9μ+3μ）报价1.135-1.29元/平方米。供给端，7月新增产能仍以逐条产线改造释放为主，增量节奏缓慢，头部企业维持满产运行，二三线企业开工率保持中高位。需求端，下游动力及储能排产维持高位，电芯企业刚需采购为主，备货意愿一般。当前供需处于紧平衡状态，但价格进一步上涨的动能不足，上下游博弈氛围渐浓。基膜方面，受二三线企业竞争性报价压制，涨幅有限；涂覆产品因供需偏紧，价格相对坚挺。短期来看，经过前期调价落地后，市场进入价格消化期，预计隔膜价格将继续以稳为主。后续需关注9月新一轮谈单周期启动后价格变化。 。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730

7月23日（周四），英美资源集团（Anglo American）周四公布，上半年铜产量基本持平，并下调了2026年铜成本指引，但表示其钻石和炼钢煤炭业务预计上半年基本盈利为负。 这家伦敦上市矿商维持全年铜产量指引不变，预计为70万至76万吨。上半年铜产量为34.36万吨，高于上年同期的34.22万吨。 英美资源表示，其与泰克资源（Teck Resources）的拟议合并仍在按计划推进，目前中国监管部门的批准是最后的监管障碍。 该交易将缔造全球第五大铜生产商。作为集团资产组合重组的一部分，英美资源正通过出售其炼焦煤和镍业务，并分拆钻石业务部门De Beers来实现业务转型。 作为该进程的一部分，英美资源已选定由De Beers前首席执行官Gareth Penny牵头的优先财团，来收购De Beers。 拥有De Beers15%股份的博茨瓦纳政府一名官员表示，该国正在考虑是否行使优先购买权，自行或通过第三方购买该公司股份。 尽管第二季度钻石产量大幅增长88%，英美资源表示，需求疲软和价格下跌仍在持续拖累市场。 **第二季度表现：** 铜产量持平于17.32万吨，主要原因是Los Bronces矿处理量提高，但被ollahuasi矿处理低品位堆存矿石以及Quellaveco矿预期品位下降所抵消。 高品位铁矿石产量下降3%至1,540万吨，主要由于Kumba矿计划内工厂维护，以及Minas-Rio矿矿石品位下降和金属回收率降低的影响。 锰矿石产量增长22%至90.83万吨，反映出澳大利亚热带气旋影响后运营水平提高。 毛坯钻石产量增长88%至780万克拉，主要驱动因素为Orapa矿的延长维护（该维护影响了可比季度），以及Jwaneng矿和Gahcho Kué矿计划开采的高品位矿石。 炼焦煤产量基本持平于200万吨，主要因Aquila矿预期遇到复杂地层条件，但被Moranbah North矿产能提升所抵消。 镍产量下降4%至9,100吨，反映了Barro Alto和Codemin冶炼厂的维护工作。 2026年产量及单位成本指引总体保持不变，但智利铜业务单位成本下调至约210美分/磅（此前为约230美分/磅），秘鲁铜业务单位成本下调至约65美分/磅（此前为约100美分/磅）。整体而言，铜业务综合单位成本指引下调至约145美分/磅（此前为约172美分/磅）。 　　 　　（文华综合 ）